Цель: 120% ВВП – почему это реально? Стратегия капитализации российского фондового рынка до 120% ВВП к 2036 году

Фонд "Кристалл Роста" предлагает комплексную стратегию развития российского фондового рынка с целью увеличения его капитализации до 120% ВВП к 2036 году. 

Стратегия капитализации российского фондового рынка до 120% ВВП к 2036 году

(Анализ и дополнение слайда "Кристалл Роста Фонд")

1. Цель: 120% ВВП – почему это реально?

• Опыт дружественных стран:

  • Саудовская Аравия: Рост с 53% до 347% ВВП (2015–2024) за счет IPO Aramco и диверсификации.

  • Индия: Увеличение с 75% до 140% ВВП через массовые IPO госкомпаний и поддержку стартапов.

  • Иран: Рост до 390% ВВП, несмотря на санкции, благодаря передаче акций населению.

• Потенциал России:

  • Капитализация рынка в 2024 г. – ~50% ВВП.

  • Для достижения 120% ВВП требуется ежегодный рост на 8–10%.

3. Инструменты реализации

• Государственные программы:

  • Аналог "Видения 2030" (Саудовская Аравия) – например, "Стратегия 2036".

  • Субсидии на листинг для малого бизнеса (как в Иране).

• Регуляторные изменения:

  • Упрощение требований к IPO (снижение порога прибыли для технологических компаний).

  • Введение "золотых акций" для стратегических предприятий.

• Международное сотрудничество:

  • Включение российских акций в индексы MSCI Emerging Markets (после снятия санкций).

  • Создание совместных бирж с Китаем и ОАЭ (аналог Shanghai-Hong Kong Stock Connect).

4. Контрольные точки и риски

• 2025–2027:

  • Запуск 5–10 крупных IPO (капитализация +15% ВВП).

  • Рост числа розничных инвесторов до 20 млн (сейчас ~10 млн).

• Риски:

  • Санкционное давление (ограничение доступа к международным биржам).

  • Недостаточная ликвидность рынка.

5. Вывод

Цель 120% ВВП к 2036 году достижима при:

• Активном IPO госсектора.
• Поддержке технологических компаний через льготы.
• Вовлечении населения и иностранных инвесторов.

Пример для подражания: 

успехи Саудовской Аравии, Индии и Ирана в условиях схожих вызовов.

Дополнительные предложения для слайда:

• Визуализация динамики капитализации (график роста РФ vs другие страны).

• Карта с обозначением ТОР/САР для привлечения инвестиций.

• Инфографика по плану IPO ключевых компаний.

В материалах представлены: 

- Сравнение с мировыми практиками (как другие страны привлекают инвестиции через фондовый рынок). 

- Текущее состояние российского рынка (проблемы и отставание от других стран). 

- Конкретные меры для роста капитализации. 

 

Ключевые стратегии капитализации

Стратегии роста капитализации, успешно примененные в разных странах, можно разделить на несколько ключевых направлений:

4.1. IPO государственных компаний

• Примеры:

  • Саудовская Аравия – IPO Saudi Aramco (2019, $25,6 млрд – крупнейшее в истории).

  • Индия – IPO Life Insurance Corporation (LIC, 2022, $2,7 млрд).

  • ЮАР – приватизация Transnet, South African Airways.

• Эффект:

  • Рост ликвидности рынка.

  • Привлечение иностранных инвесторов.

  • Увеличение доверия к фондовому рынку.

• Для России:

  • Возможные кандидаты: "Роснефть", "РЖД", "Алроса" (доп. размещения).

  • Проблема: необходимость прозрачности и защиты прав миноритариев.

4.2. Налоговые льготы и регуляторные послабления

• Примеры:

  • Иран – освобождение дивидендов от налогов при размещении >20% акций.

  • Индия – налоговые каникулы для стартапов.

  • ОАЭ – отсутствие налога на прибыль для иностранных инвесторов.

• Эффект:

  • Стимулирование выхода компаний на IPO.

  • Рост числа розничных инвесторов.

• Для России:

  • Возможные меры:

    • Снижение НДФЛ на долгосрочные инвестиции (аналог ISA в UK).

    • Компенсация затрат на листинг для малого бизнеса.

4.3. Цифровизация и вовлечение населения

• Примеры:

  • Индия – платформа для стартапов (сниженные требования к капиталу).

  • Иран – мобильные приложения для торговли акциями.

  • Саудовская Аравия – программы финансовой грамотности.

• Эффект:

  • Рост числа розничных инвесторов (в Индии – +50 млн за 5 лет).

  • Уменьшение зависимости от иностранного капитала.

• Для России:

  • Развитие аналога "Тинькофф Инвестиций" с господдержкой.

  • Включение основ инвестирования в школьную программу.

4.4. Диверсификация экономики и поддержка технологий

• Примеры:

  • Саудовская Аравия – NEOM, "зеленая" энергетика.

  • ОАЭ – Dubai Internet City, финтех-хабы.

  • Индия – льготы для IT-стартапов.

• Эффект:

  • Снижение зависимости от сырьевого сектора.

  • Рост капитализации высокотехнологичных компаний.

• Для России:

  • Ускоренное развитие "Роснано", "ВЭБ.РФ" в роли венчурных инвесторов.

  • Создание аналога NASDAQ для технологических компаний.

4.5. Привлечение иностранных инвесторов

• Примеры:

  • Саудовская Аравия – включение в индексы MSCI.

  • Иран – разрешение нерезидентам покупать акции через спецсчета.

  • Индия – упрощение визового режима для инвесторов.

• Эффект:

  • Приток капитала.

  • Повышение международного рейтинга биржи.

• Для России:

  • Необходимо снятие ограничений на валютные операции для нерезидентов.

  • Включение российских бумаг в индексы EM (после снятия санкций).

2. Ключевые направления стратегии (дополненный список)

 

Направление	Конкретные меры	Примеры из мировой практики
1. Капитализация госкомпаний	IPO/SPO "Роснефти", "РЖД", "Алросы", "Русагро".	Saudi Aramco ($25,6 млрд в 2019).
2. Развитие высокотехнологичных секторов	Создание аналога NASDAQ для IT, биотеха, электроники. Льготы для резидентов ОЭЗ, Сколково.	Индия: платформа для стартапов (+140% капитализации).
3. Привлечение иностранных инвесторов	Упрощение визового режима, налоговые каникулы для дружественных стран (Китай, ОАЭ, Индия).	ОАЭ: 0% налог для иностранных фондов.
4. Вовлечение населения	- Введение ИИС-3 (льготы для долгосрочных вложений). - Финансовая грамотность в школах.	Иран: +50 млн розничных инвесторов за 5 лет.
5. Инфраструктурные проекты	Листинг облигаций для финансирования МТК (Северный морской путь, М12).	ЮАР: IPO Transnet (логистика).
6. Налоговая оптимизация	- 0% НДФЛ на дивиденды при реинвестировании. - Льготы для резидентов ТОР/САР.	Саудовская Аравия: освобождение от налогов для IPO.

 

5. Выводы для России (что это позволит?)

5.1. Рост капитализации до 66–75% ВВП

• Как достичь:

  • Комбинация IPO госкомпаний (+10–15% к ВВП).

  • Налоговые стимулы для частных компаний (+5–7%).

  • Приток розничных инвесторов через цифровизацию (+3–5%).

• Риски:

  • Неготовность бизнеса к прозрачности (например, раскрытие бенефициаров).

  • Санкционное давление на иностранные инвестиции.

5.2. Снижение зависимости от нефти и газа

• Механизм:

  • Поддержка IPO технологических компаний (например, VK, "Яндекс").

  • Создание венчурных фондов с госучастием.

• Эффект:

  • Увеличение доли IT и финтеха в капитализации (с 30% до 40–45%).

5.3. Укрепление финансовой системы

• Предложения:

  • Развитие рублевых корпоративных облигаций (аналог сукук в ОАЭ).

  • Введение "золотых акций" для стратегических компаний (как в Саудовской Аравии).

• Итог:

  • Повышение устойчивости рынка к кризисам.

5.4. Примерный сценарий для России к 2030 году

 

Мера	Эффект
5–10 крупных IPO	+$150–200 млрд капитализации (Роснефть, РЖД, Сбер).
Налоговые льготы	Увеличение числа IPO в 2–3 раза (до 50 в год).
Цифровые платформы	Рост числа инвесторов до 25–30 млн (сейчас ~10 млн).
Технологический сектор	Доля IT в капитализации – 35–40% (как в Индии).

Итог: Реализация этих мер позволит России выйти на уровень развивающихся рынков (как Индия или Бразилия) и снизить сырьевую зависимость. Однако успех зависит от политической воли и скорости реформ.

 

АФХД анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия

• Анализ маржинальной операционной прибыльности товарных групп
• Анализ продаж строительных материалов (розница) динамика и структура
• Анализ товарооборота, структуры ассортимента
• Исходные данные для анализа деятельности предприятия
• Как добиться экономической безопасности бизнеса?
• Какие исследования мы планируем выполнить
• Какие расчеты мы планируем сделать
• Оценка финансового состояния предприятия
• Причины обращения к нам за услугой АФХД анализ финансово-хозяйственной деятельности
• Что входит в анализ деятельности предприятия?
• Автоматизация, цифровая тренсформация
• Антикризисный план: поможем разработать в режиме "мозгового штурма"
• Как не увязнуть в текучке?
• О деловом поведении и этике
• Основы информационной безопасности
• Оценка стоимости компании (для продажи) доходным методом
• Оценка стоимости компании (для продажи) методом активов
• Оценка стоимости компании (для продажи) методом аналогичных сделок
• Пример отчета профессионального оценщика стоимости объекта
• Услуга финансового аналитика для цифровых компаний
• Как перевести бизнес на удаленку?
• Инструменты эффективного управления в бизнесе (проекте)
• Cистемы управления взаимоотношениями с клиентами
• Консалтинг, аутсорсинг разработки бизнес-плана
• Системы электронного документооборота
• Системы управления ресурсами
• Аудит бизнес процессов

1. Лучшие мировые практики привлечения инвестиций

В этом разделе приведены примеры успешных проектов, финансируемых через фондовый рынок: 

1.1. Инфраструктурные проекты

Проект	Страна	Механизм привлечения инвестиций
Суэцкий канал	Египет	Выпуск акций и облигаций компаний-операторов инфраструктурных компаний
Евротоннель	Великобритания–Франция	Привлечение капитала через биржу
Высокоскоростная ж/д (НЭI)	Великобритания	IPO инфраструктурных компаний
China Temple ETF	Китай (о. Хайнань)	Создание ETF для финансирования туризма
Carthayl Corporation	Карибский регион	Развитие круизного бизнеса через биржу
Шанхайская ЭСТ	Китай	Выход оператора ОЭЗ на биржу

Вывод:

- Крупные инфраструктурные проекты часто финансируются через публичные рынки(IPO, облигации, ETF). 

- В России такой подход пока слабо развит, но может быть применен (например, для строительства МТК, портов, ж/д).

2. Сравнение фондовых рынков разных стран

В таблице приведены ключевые показатели: 

Показатель	США	Китай	Германия	Россия
Капитализация / ВВП (%)	196%	65%	60%	30%
Количество эмитентов	4 642	5 363	429	219
Лимит страховки при банкротстве брокера	500 000 $	70 000 $	20 000 €	Нет
Налоговые льготы для IPO	Есть	Есть	Есть	Частично (НДС, НДФЛ)

 

Сравнительная таблица показателей мировых фондовых рынков (2015–2024 гг.)

 

Страна/td>	Капитализация (2024, трлн $)	Капитализация к ВВП (2024)	Капитализация к ВВП (2015)	Рост капитализации (2019–2024)	Число эмитентов (2024)	Ключевые факторы роста
Иран	1,6	390% (2024)	22% (2015)	0,1 → 1,6 трлн $	546	– Передача акций населению ("Справедливые акции") – Налоговые льготы для IPO – Разрешение торговли для нерезидентов
ЮАР	–	348% (2024)	212% (2015)	–	–	– IPO госпредприятий (Tranaret, South African Airways) – Развитие технологического сектора
Саудовская Аравия	2,7	347% (2024)	63% (2015)	0,6 → 2,7 трлн $	233	– IPO Saudi Aramco, NEOM – "Видение 2030" (диверсификация) – Открытие рынка для иностранцев
ОАЭ	–	172% (2023)	53% (2015)	–	–	– Развитие финтеха и туризма – Электронные торговые платформы
Индия	5,7	140% (2024)	75% (2015)	2,3 → 5,7 трлн $	5451	– IPO LIC и госкомпаний – Платформы для стартапов – Налоговые льготы для инвесторов
Бразилия	–	70% (2024)	45% (2015)	–	–	– Рост цен на сырье – IPO Petrobras – Интерес иностранных инвесторов
Россия (цель)	–	66% к 2030, 75% к 2036	~50% (2021)	–	–	– Указ Президента (2024) – Технологическая модернизация – Развитие несырьевого сектора

Ключевые выводы:

1. Лидеры роста капитализации – Иран, Саудовская Аравия и ЮАР за счет IPO госсектора и либерализации рынка.

2. Роль государства – Во всех случаях активное участие (налоги, регулирование, программы для населения).

3. Диверсификация – Снижение зависимости от сырья (Саудовская Аравия, ОАЭ, Россия).

4. Цифровизация – Упрощение доступа для розничных инвесторов (Индия, Иран).

Для России критически важны IPO госкомпаний, налоговые стимулы и развитие технологических секторов по примеру других стран.

Проблемы России:

• 1. Низкая капитализация (30% ВВП против 196% в США). 
• 2. Мало публичных компаний (219 против 5 363 в Китае). 
• 3. Слабая защита инвесторов(нет страховки при банкротстве брокеров). 
• 4. Недостаток налоговых стимулов (в других странах — льготы по налогу на прибыль). 

3. Стратегия роста капитализации России

3.1. Основная цель

Увеличить капитализацию фондового рынка до 120% ВВП к 2036 году (сейчас ~30%). 

3.2. Ключевые направления

Капитализация государственных и частных компаний

• - Публичные IPO госкомпаний (например, "Роснефть", "РЖД", "Росатом"). 
• - Стимулирование выхода на биржу высокотехнологичных компаний(IT, биотех, нанотехнологии). 
• - Поддержка "единорогов" (российских стартапов с капитализацией $1 млрд+).

Капитализация инфраструктурных проектов

• - Международные транспортные коридоры (например, Северный морской путь).
• - Развитие портов, ж/д, логистики через выпуск облигаций и акций. 
• - Создание ОЭЗ (особых экономических зон) с выходом операторов на биржу.

Повышение привлекательности рынка для инвесторов

• - Налоговые льготы (например, освобождение от НДФЛ при долгосрочных инвестициях).
• - Защита инвесторов (введение страховки для брокерских счетов). 
• - Привлечение иностранного капитала (из "дружественных" стран). 

Образовательные и популяризационные меры

• - Финансовая грамотность (курсы для населения и бизнеса). 
• - Подготовка компаний к IPO (обучение менеджмента).
• - Продвижение инвестиций в СМИ (как в Китае и США).

4. Вывод: что нужно сделать России?

• 1. Реформа регулирования (упрощение IPO, защита инвесторов). 
• 2. Налоговые стимулы (льготы для компаний и инвесторов). 
• 3. Массовые IPO (госкомпаний, стартапов, инфраструктурных проектов). 
• 4. Развитие финансовой культуры (чтобы население активнее инвестировало).

Если эти меры будут реализованы, капитализация рынка может вырасти в 4 раза (с 30% до 120% ВВП), что приблизит Россию к уровню развитых стран.

Итог: 

Фонд "Кристалл Роста" предлагает амбициозный, но реалистичный планразвития российского фондового рынка, основанный на мировом опыте.

Главное — системные реформы и активное участие государства.